Инвестиционная компания Cube Invest вышла на рынок собственных облигаций, предложив инвесторам новый для компании долговой инструмент. Общий объем выпуска составляет 5 млрд драмов, номинальная стоимость одной облигации — 100 тыс. драмов, а срок обращения — 36 месяцев. Интересно, что в первый же день почти все облигации были распроданы.

Почему Cube Invest решила сама выйти на рынок облигаций и какова их доходность — об этом в интервью NEWS.am Tech рассказал гендиректор Cube Invest Микаел Маргарян. 

Облигации на 5 млрд драмов были проданы за день 

По его словам, решение о собственном выпуске облигаций в Cube Invest созревало не один день. Компания уже давно активно работает на рынке капитала и принимала участие в размещении облигаций других компаний, однако теперь решила выступить в новой для себя роли — не организатора и посредника, а непосредственно эмитента.

«Мы как активный участник финансового и рынка капитала всегда находились в центре процессов, связанных с выпусками облигаций. Мы помогали различным компаниям осуществлять собственные выпуски облигаций. Но сейчас решили сами стать частью рынка капитала и выступить не как размещающая организация, а как эмитент», — рассказал Маргарян.

По словам гендиректора компании, сам выпуск стал для нее своеобразной проверкой уровня доверия со стороны рынка. Показательным Маргарян считает и скорость размещения: по его словам, облигации  были проданы всего за день. «То, что облигации Cube Invest объемом 5 млрд драмов были проданы в течение одного дня, для нас также является одним из доказательств этого доверия и того, что мы движемся в правильном направлении», — сказал гендиректор.

При этом, как отметил Маргарян, спрос на бумаги пришел не только со стороны профессиональных участников рынка. Среди покупателей были как институциональные инвесторы и финансовые организации, так и розничные инвесторы, что также является показателем доверия. 

Ставка по облигациям Cube Invest может меняться

Облигации Cube Invest отличаются от многих других представленных на рынке бумаг тем, что предусматривают плавающую процентную ставку. Для инвестора это означает, что доходность по купону не зафиксирована раз и навсегда, а зависит от изменения определенного показателя. 

Доходность облигаций Cube Invest на первые шесть месяцев установлена на уровне 10,5% годовых. Однако ключевая особенность выпуска заключается в том, что ставка является плавающей. Начиная со следующего периода, доходность будет рассчитываться исходя из ставки рефинансирования Центрального банка Армении плюс 4 процентных пункта.

Центральный банк принимает решения по ставке рефинансирования по заранее установленному графику. При этом регулятор учитывает экономическую ситуацию, уровень экономической активности и, в частности, динамику потребительских цен. Изменение ставки рефинансирования влияет и на процентные ставки на финансовом рынке.По словам Маргаряна, такой механизм важен не только с точки зрения самого финансового инструмента, но и с точки зрения понимания инвесторами того, как работает рынок.

«Сегодня у нас есть проблема: людей нужно обучать и объяснять им финансовые инструменты и термины. Например, люди часто думают: если одна облигация даёт 12%, а другая — 13,5%, значит, та, где процент выше, автоматически лучше. Но важно понимать, в каких условиях ставка может измениться и почему Центральный банк принимает решение о её повышении или снижении», — отметил он.

Именно поэтому в Cube Invest рассматривают выпуск и как возможность повысить интерес широкой аудитории к финансовым инструментам и механизмам, которые определяют стоимость денег на рынке. 

«Наша основная цель заключалась в том, чтобы подчеркнуть важность различных инструментов финансового рынка и привлечь к ним внимание широкой общественности. Мы пытаемся привнести в рынок и определённый образовательный компонент», — сказал Маргарян.

Кому выгодна плавающая ставка?

«Здесь можно сказать, что у медали две стороны. Если ставка рефинансирования снизится, соответственно снизится и доходность выплачиваемого нами купона, и инвесторы получат несколько меньше, чем, например, первоначально заявленные 10,5% годовой доходности. Но это, в свою очередь, означает, что в экономике происходят определённые процессы, которые позволили Центральному банку снизить ставку рефинансирования», — пояснил Маргарян.

При этом если ставка остается неизменной, доходность облигации также сохраняется на прежнем уровне. По приведенному Маргаряном примеру, если ставка рефинансирования в течение всех трех лет действия облигации будет оставаться на уровне 6%, доходность купона сохранится на уровне 10,5%.

«Все, кто изначально приобрел облигации с доходностью 10,5%, сохранят эту доходность на протяжении всего срока действия облигаций. А если Центральный банк решит повысить ставку рефинансирования, то по следующим выплатам инвесторы уже получат более высокую доходность», — отметил он. 

По словам Маргаряна, именно эта возможность роста доходности при повышении ставки ЦБ является одним из механизмов защиты инвестора от изменения рыночных условий.