Samsung Electronics, некогда лидер в мировой полупроводниковой индустрии, столкнулась с серьёзными трудностями, что привело к резкому падению прибыли во втором квартале 2025 года. Компания теряет позиции в гонке за лидерство в области искусственного интеллекта (ИИ), уступая конкурентам, таким как TSMC, SK Hynix и Micron Technology. Однако сделка с Tesla на $16,5 млрд даёт надежду на восстановление.

Финансовые результаты

Согласно отчёту CNN, операционная прибыль Samsung во втором квартале 2025 года упала на 55%, составив 4,7 трлн вон ($3,4 млрд) по сравнению с 10,4 трлн вон ($7,5 млрд) годом ранее. Прибыль полупроводникового подразделения, ранее обеспечивавшего две трети общей прибыли, сократилась на 94% за апрель-июнь по сравнению с прошлым годом. Несмотря на небольшой рост выручки, компания винит в слабых результатах корректировку стоимости запасов, низкую загрузку мощностей контрактного производства и ограничения США на экспорт передовых ИИ-чипов в Китай, ключевой рынок для Samsung. После публикации результатов акции компании в Южной Корее упали почти на 2%, но позже частично восстановились.

Почему Samsung теряет позиции?

Samsung столкнулась с трудностями в двух ключевых направлениях: производстве чипов памяти и логических чипов. Когда-то лидер в сегменте чипов памяти, Samsung уступила позиции SK Hynix и Micron Technology, особенно в быстрорастущем рынке чипов с высокой пропускной способностью (HBM), необходимых для ИИ-процессоров компаний вроде Nvidia и AMD. Samsung не смогла стать поставщиком самых передовых HBM-чипов для Nvidia, на которую в прошлом году пришлось около 80% мирового спроса на HBM, из-за неудачных тестов производительности.

В сегменте логических чипов Samsung значительно отстаёт от TSMC, лидера с долей рынка 68%, тогда как у Samsung лишь 8% по данным TrendForce. Несмотря на многомиллиардные инвестиции, компания не смогла получить значимые заказы на передовые чипы, что привело к недозагрузке производственных мощностей. По оценкам CLSA, убытки контрактного производства чипов Samsung в 2024 году составили 5,6 трлн вон ($4,1 млрд), а в 2025 году они могут вырасти до 6,6 трлн вон ($4,8 млрд).

Сандив Рана из CLSA отметил, что Samsung допустила ряд ошибок, включая недооценку потенциала ИИ-революции и неверные ставки на другие технологии. Экспортные ограничения США в отношении Китая также ударили по доходам, временно приостановив поставки в эту страну.

Сделка с Tesla как надежда на восстановление

На фоне трудностей Samsung получила важный контракт на $16,5 млрд с Tesla для производства ИИ-чипов нового поколения (AI6) для автономных автомобилей и гуманоидных роботов. Илон Маск объявил, что новый завод Samsung в Техасе будет посвящён этим чипам, а Tesla поможет оптимизировать производство. Сделка, рассчитанная до 2033 года, вызвала рост акций Samsung на 6,9%, до максимума с сентября 2024 года.

Рэй Ван из Futurum Group назвал сделку «значительной», отметив, что она повысит прибыльность Samsung и подтвердит её способность производить передовые чипы. Контракт также увеличит загрузку техасских мощностей, улучшив возврат инвестиций. Хотя массовое производство начнётся только в 2027 году, сделка уже укрепила доверие рынка.

Samsung ранее поставляла Tesla чипы AI4 для системы полного автопилота, но проиграла TSMC контракт на AI5. Новый контракт сигнализирует о стратегическом партнёрстве и даёт Samsung шанс восстановить позиции в производстве передовых чипов.

Перспективы и планы

Samsung прогнозирует постепенное восстановление во второй половине 2025 года, делая ставку на спрос на высокопроизводительные и ИИ-ориентированные продукты. Компания работает над сертификацией своих HBM-чипов для Nvidia и уже получила заказы от AMD и Broadcom. Руководство провело реструктуризацию бизнеса за последние 12–15 месяцев, устраняя выявленные проблемы, что, по мнению аналитиков, улучшит результаты.

Новый завод в Техасе, поддержанный грантом США на $6,4 млрд, начнёт производство в 2026 году, несмотря на перенос сроков с 2024 года из-за отсутствия крупных клиентов. Samsung также внимательно следит за расследованием США по импорту полупроводников, которое может привести к новым пошлинам.

Итог

Samsung Electronics переживает сложный период из-за отставания в ИИ-гонке и потерь на рынке чипов памяти и логических чипов. Падение прибыли на 55% во втором квартале 2025 года подчёркивает необходимость срочных мер. Сделка с Tesla на $16,5 млрд и планы по усилению конкурентоспособности в передовых полупроводниках дают надежду на восстановление, но Samsung предстоит серьёзная работа, чтобы догнать лидеров вроде TSMC и SK Hynix.