В воскресенье, 26 апреля, спотовые цены на электроэнергию по всей Европе обвалились до исторических минимумов: мощная волна солнечной генерации столкнулась со слабым выходным спросом и мягкими весенними температурами, в очередной раз напомнив о растущей волатильности на энергетических рынках континента.

Наиболее глубокое отрицательное значение зафиксировали Нидерланды: по итогам аукциона на сутки вперёд по состоянию на 14:00 по центральноевропейскому времени цена составила -€479,59 за мегаватт-час. Бельгия ненамного отстала — -€479,27/МВт·ч, Франция достигла -€478,80/МВт·ч. В часы пиковой солнечной генерации большинство стран континентальной Европы торговались в диапазонах от -€400 до -€200 за МВт·ч.

Это падение превзошло предыдущий рекорд, установленный во вторник после Пасхи, 7 апреля, когда внутридневные цены в Германии опускались до -€323,96/МВт·ч, а во Франции — до -€230,31/МВт·ч, согласно данным Bloomberg.

Структурный сдвиг, а не аномалия

Рекорд был предсказуем. Еще за несколько дней до этого The Brussels Times сообщала, что в субботу бельгийские оптовые цены на электроэнергию упадут до минимума за год — прогнозировалось -200 €/МВт·ч на фоне избыточной солнечной генерации и низкого спроса в выходные. Однако воскресный результат значительно превзошел эти ожидания.

Произошедшее вписывается в более широкую тенденцию, которая резко ускорилась в 2026 году. По данным консалтинговой компании Montel, в первом квартале Европа выработала рекордные 384,9 тераватт-часа электроэнергии из возобновляемых источников, а выработка солнечной энергии достигла исторического максимума для этого периода. 

В одной лишь Германии производство ветровой энергии выросло на 27% в годовом исчислении за первые три месяца года. По данным Bloomberg, в Испании количество часов с отрицательными ценами увеличилось более чем втрое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а во Франции — почти удвоилось.

Отрицательные цены возникают, когда предложение электроэнергии значительно превышает спрос и производители вынуждены доплачивать за то, чтобы сбросить излишки в сеть. Прежде редкое явление превратилось в структурную особенность европейских энергосистем: по данным Международного энергетического агентства, в 2025 году доля часов с отрицательными ценами составила около 6% от общего их числа как в Германии, так и в Испании.

Рынок противоречий

Экстремально низкие показатели с трудом уживаются с энергетическим кризисом, который удерживает среднеевропейские цены на электроэнергию на высоком уровне с тех пор, как 28 февраля США и Израиль нанесли авиаудары по Ирану. К середине марта фьючерсы на газ Dutch TTF почти удвоились, превысив €60/МВт·ч, поскольку конфликт нарушил поставки энергоносителей из Персидского залива и всколыхнул рынки, и без того напряжённые из-за низкого уровня газовых хранилищ. Хотя с тех пор цены на газ отступили — к концу апреля они опустились примерно до €44/МВт·ч — они всё ещё остаются приблизительно на 40% выше прошлогодних значений.

Европейская комиссия отреагировала планами по снижению налогов на электроэнергию и координации заполнения газовых хранилищ, тогда как средние недельные оптовые цены на большинстве крупных европейских рынков в середине апреля оставались выше €95/МВт·ч.

Это расхождение обнажает ключевое противоречие европейского энергетического перехода: в любой солнечный выходной возобновляемая энергетика способна обесценить электроэнергию практически до нуля, тогда как рынок в целом по-прежнему страдает от зависимости от ископаемого топлива и геополитических рисков. Как выразился генеральный директор IWR Норберт Альнох: «Чем активнее возобновляемая энергетика вытесняет дорогостоящие газовые электростанции, тем ниже становится расчётная цена. И напротив, если доля дорогих электростанций растет, цены на электроэнергию на бирже — и в конечном счёте для потребителей — тоже повышаются».